多家新势力上半年财报出炉，竟只有一家盈利？

还记得去年四季度，新势力扎堆报喜：蔚来首次实现单季度盈利，小鹏也扭亏为盈，理想全年净利润约为11亿元，零跑赚了5.4亿元。眼看苦熬多年，终于要迎来曙光，结果情况又急转直下。

近日，四家主流新势力2026年上半年财报相继出炉：理想从之前的连续盈利变成亏损大户，半年亏掉近40亿；小鹏利润再次由正变负，亏损达到31.2亿元，扩大超1.7倍；蔚来归母净亏损虽然同比收窄至12.18亿元，但也同样由盈转亏；唯独零跑守住了盈利线，但卖出35.7万辆车，却只赚了2.1亿，单车利润还不到600元。

本以为经历去年四季度的向好之后，2026年新势力们会持续盈利，没想到更像是一次短暂的回血。同时也可以看到，如今的销量已经和利润脱钩，游戏规则完全变了。

如果只看销量，零跑绝对是上半年的赢家，交付量达到35.65万辆，同比暴涨60.8%，稳坐新势力销冠位置。

但一看财报，就有点尴尬了，归母净利润2.1亿元，虽然同比增长5倍多，但平摊到每台车上只有589块钱，比不少消费电子品牌赚的还少。

再来看蔚来，画风则完全相反。上半年虽然交付19.11万辆，不到零跑的六成，但营收却高达576.7亿元，是四家新势力中最高的。

 

依靠ES8、ES9等高端车型，综合毛利率保持在18.7%左右，虽然还亏损12.18亿元（GAAP口径），但同比已经收窄近90%，减亏成效显著。

走高端路线的蔚来，卖得少但单价高，营收盘子大；走亲民路线的零跑，卖得多却赚得少，看着热闹。

最让人意外的是理想，去年还在新势力中赚的最多，今年上半年直接亏损39.9亿元。从销量来看，理想的表现其实并不差，交付19.3万辆，比蔚来还多一点，主要原因在于综合毛利率从去年同期的20.3%直接跌到9.5%，相当于以前卖一台车能赚好几万，现在反而亏了。

小鹏的日子也不好过，上半年交付16.6万辆，同比下滑15.8%，营收也跟着降低3.8%，净亏损扩大到31.2亿元。唯一的亮点是综合毛利率上涨到20.6%，主要靠的不是卖车，而是服务和技术输出，这块业务的利润率超过70%，拉高了整体的毛利水平。

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